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比特幣波動加劇,流動性停滯

比特幣的價格波動一直令人質疑其作為數字現金和數字黃金的說法。

如此動蕩的事物如何成為避險投資?它怎么可能成為可靠??的帳戶單位或交換媒介?在嘗試鑄造“穩定幣”(的許多嘗試中,顯然都注意到了這個波動性問題。

也許隨著時間的流逝,隨著對加密資產類別投資的增加,比特幣本身的流動性也將提高,其本身將實現穩定。那些相信這樣做的人可能會感到失望或不耐煩閱讀本文。

對于2019年,市場和網絡數據的說法不同:波動性增加了,流動性仍然停滯不前。

競價價差沒有縮小

買賣差價是一種可靠的衡量流動性的方法:買賣方希望實現的價格與買賣方希望支付的價格之間的差。買賣差價縮小是市場流動性的跡象,在該市場中可以交易相對較大的數量而不會改變價格。

相關人員查看了6個BTC / USD交易所,它們的買賣價差數據可用。數據顯示,與其他資產類別相比,比特幣/美元市場的買入/賣出價差很大–并且,2019年幾乎沒有緩解。

截至11月,6個交易所中有一半的平均每月買入價差比一年前大;另一半較窄。平均變化幅度為0.14%。在此期間,買賣價差最窄的兩個交易所Bitfinex和Coinbase的買賣價差都在擴大。

月平均價差以價格的百分比表示,從3月的Coinbase的0.045%到7月的itBit的0.304%不等。為了進行比較,Vanguard ETF產品的買賣價差目前在0.01%到0.09%之間。

更大的波動性沒有吸引流動性提供者

BTC / USD買賣價差在高波動時期趨于擴大。這是正常的,因為做市商試圖從投資者的恐懼和貪婪中獲利。與2018年下半年相比,今年對于比特幣而言是坎bump不平的:過去12個月中30天每日收益率的波動性已超過65天的4%。同一時期內,僅6天時間就跌破了1%。數據來自 data.bitcoinity.org。

流動性提供者并不急于求成。為了衡量做市商對比特幣的熱情,相關人員轉向網絡數據:交換錢包的總余額,占比特幣總供應量的百分比。交易所比特幣流量的這種衡量方法顯示出對波動性的響應。年初至今的高點分別在5月底和7月初,當時波動率分別在上升和達到頂峰。

然而,這些觀點在平淡的海洋中脫穎而出:自2018年下降以來,交易所的比特幣錢包余額變化不大,保持在8%左右,這是2017年11月中旬首次達到的水平。

給錢包貼標簽是一門不精確的科學。交易所在比特幣網絡上的活動傾向于遵循可預測的模式,表明凈流入。但是,大額結余常常以無法預測的方式變動,可能難以區分資本流動與保管做法的變化。該錢包標簽數據由IntoTheBlock提供 。

總結:

隨著2019年底的臨近,比特幣似乎處于停滯狀態。市場在2018年的這個時候沒有比現在更多的流動性–仍然比美國股票市場上比特幣的藍籌股要低一個數量級。

擺脫這種停滯的道路是模糊的。比特幣的波動性增加了,而參與市場的比特幣的百分比卻保持不變。如果穩定和流動性是比特幣成為更成熟資產的道路的一部分,那么2019年就是一段發展停

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